[摘要] 中小房企融资受限钱途渺茫，2018年上半年，地产融资的收紧，从此前的债券融资、银行贷款到地产类信托，开始在A股市场的非公开发行中逐步得到验证。
【房天下】中小房企融资受限钱途渺茫，2018年上半年，地产融资的收紧，从此前的债券融资、银行贷款到地产类信托，开始在A股市场的非公开发行中逐步得到验证。
6月20日，中弘股份股价一度跌破1元，差点成为*ST海润之后又一只“仙股”。6月20日晚间，中弘股份发布终止非公开发行股票的公告，这意味着公司筹划两年之久的36亿元规模定增彻底告吹。而根据证监会日前披露的《发行监管部再融资申请企业基本信息情况表》，包括中洲控股、泰禾集团等在内的多家房地产企业的非公开发行审核状态均为“中止审查”。
最近被中止发行的是北京金融街投资（集团）有限公司，根据上海证券交易所网站显示，6月15日该公司拟发行的50亿小公募公司债，状态转为“中止”。
同样是在2016年5月，泰禾集团也筹划拟向包括上市公司控股股东福建泰禾投资有限公司在内的不超过10名特定对象，非公开发行A股股票数量不超过53551万股，募集资金总额不超过98亿元。募集资金将用于北京大兴中央广场（泰禾嘉信）项目、北京西局西府大院项目等项目，并偿还金融机构贷款。同年9月，公司便决定将原计划非公开发行股票募集资金总额从98亿元调减至70亿元，发行数量由5.38亿股降至3.85亿股，调整后所募集的70亿资金用途中不包括偿还金融机构借款。
根据证监会披露的截至6月14日的《发行监管部再融资申请企业基本信息情况表》，在目前申请再融资的房地产企业中，包括嘉凯城在内的4家公司为“已通过发审会”状态，包括绿地控股在内的6家房地产公司为“已反馈”状态，而中洲控股、中弘控股和泰禾集团3家公司则为“中止审查”状态。
据凤凰网房产梳理，2018年以来已有十多家房企发行公司债被中止，其中不乏大型房企的身影，如碧桂园（200亿）、富力地产（60亿）、泰禾集团（98亿）、花样年（50亿）、龙湖地产（80亿）和合生创展（31亿）等。
海通证券的报告显示，2018 年截止6月8日，房企公司债通过发审会共24家，发债总额为1125亿元。而中止次数则达到21次，其中碧桂园、花样年、广东珠江中止两次，中止金额1510亿元，中止金额远超通过的金额。
2015年和2016年上半年，中国房地产市场火爆，引发了从中央到各地密集出台调控政策。而前述遭遇“中止审查”的A股房地产企业，多数申请再融资的时间窗口，正好赶在了调控政策出台前夕。
中小房企违约风险骤升
申万宏源证券一位从事固收研究分析师介绍说，2016年10月地产开启调控以来，银监会、交易所等都陆续发文，使地产融资全面收紧。“整体来看，地产融资收紧率先从债券融资开始，地产债发行一改2015、2016年爆发式增长态势，2017年发行量仅1204亿元（不含短融），截至2018年5月16日地产发债1011亿元。银行贷款方面，专项检查、风险防控工作指导意见、规范银信类业务通知也严禁银行资金违规流入地产，通过私募资管计划委外资金流向地产也被禁止，房地产类信托监管在2017年后半年开始也持续收紧。”
国内融资形势的严峻化，使部分房企将视线转向海外。新城控股子公司新城环球4月便在新加坡交易所发行3亿美元债券，6月4日在4月份的基础上增加发行2亿美元债券，票面利率为6.5%。
整体来看，融资难无疑会对房企土地储备和存货带来挑战。倘若新增的土地储备跟不上，相关房企在未来特定周期内能否实现业绩的稳定增长，便要画上问号。因此，通过多种方式增加土地储备便成为不少房企面临的新课题。以泰禾集团为例，公司控股子公司运成置业日前筹划，以8.5亿元受让西藏创耀实业有限公司90.91%股权，以1.79亿承接汇欧创业对创耀实业享有的应收账款债权，以增加郑州地区的土地储备。
甚至有业内人士预计，今年下半年会有部分中小房企违约风险事件发生，中小房企将加速退出市场，行业集中度进一步提高。
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